国内铝业上半年Z后一周行情、库存综述

上周为上半年Z后一周，受银行半年清算的影响，周内广东地区下游资金明显偏紧，采购需求稀少，而另一方面部分持货商回笼自己出货积极性较高，加之华东华南两地价差维持高位也令买华东抛华南的套利盘增加，广东市场流通货源较为充裕，现货成交价/当月从周初的升水10~20元转为贴水20元附近，预计本周随着银行清算结束下游会出现少量补库需求，现货成交价/当月有望再度转升水格局。上周华东需求同样偏弱，现货/当月贴水基本维持在110-130元之间，与前一周周末基本持平。乌鲁木齐局兰新线了墩-十三间房间水害影响，发运略有影响，也将支撑现货价格。

　　库存方面，截止上周四，国内社会总库存量为119.46万吨，周比上升0.95万吨。其中广东地区铝锭社会库存量为28.66万吨，周比减少0.15万吨；华东地区铝锭社会库存量为82.7万吨（其中上海库存26.2万吨，无锡库存47.5万吨、杭州库存9万吨），周比增加0.7万吨（其中上海减少0.2万吨，无锡增加1.3万吨，杭州减少0.4万吨）；巩义库存8.1万吨，周比增加0.4万吨。上周广东铝锭出库量为33500吨，整体出库表现较差，较前一周大幅减少，此外上周铝棒出库量为25400吨，消费淡季叠加下游资金紧张令终端需求明显转弱。周内山东及新疆出现违规产能停产，一定程度上抵消了新增及复产带来的供应压力，加之消费需求略有回落，预计中期库存呈稳中小增的变化趋势，不过短期可能受运输不畅影响仓库到货略微减少。

　　上周广东铝棒库存继续增加。截止至上周五，广东铝棒库存为6.13万吨，较前一周周五增加0.46万吨。上周铝棒周一为5.6万吨的Z低库存，之后一直保持上升的趋势，在周五达到6.13万吨周内Z高库存。而上周广东铝棒加工费则继续下降，但降幅较上周有所减少。其中广东90mm铝棒加工费的周内成交均价由410元减少至350元/吨，120mm铝棒加工费成交均价由370元下降至340元/吨，178mm铝棒加工费成交均价则由380元降至340元/吨。综合而言上周铝棒市场的主流成交价格为320元-380元/吨，同时有少量铝棒的实际成交价格小于300元/吨。一方面年中银行清算令下游接货需求明显转弱，加之淡季需求略有下滑，上周铝棒出库量明显下滑。在没有利好消息刺激的情况下，淡季的到来让铝棒加工费仍旧存在下行的风险。

　　据百川资讯统计，2017年6月中国电解铝产量309.39万吨，同比增长17.09%，日均产量10.313万吨，环比高于5月份的10.266万吨。2017年1-6月中国电解铝产量1816.7万吨，同比增长16.98%。

　　2017年6月中国氧化铝产量568.1万吨，同比增长11.48%，日均产量18.94万吨，环比高于5月份的18.67万吨。2017年1-6月中国氧化铝产量3444.3万吨，同比增长19.47%。

　　河南化解过剩产能攻坚方案：将引导3家电解铝企业退出长期停产产能50万吨以上。

　　阿拉丁(ALD)对2017年新增产能进行重新评估，全年新增电解铝产能404万吨，其中上半年已经建成196万吨，下半年待建成产能208万吨。从新项目的分布地区来看，除了山东、新疆、内蒙古、陕西等传统优势地区之外，西南地区开始异军突起，尤其是广西地区的华磊新材料、苏源投资、来宾银海二期等项目，还有贵州华仁新材料、遵义铝业等。中国的电解铝产能布局开始出现新的趋势。